G鲁黄金、G中黄金、阿继电器、G成大、G汾酒……这些前期的强势品种大幅杀跌，把大盘打得遍体鳞伤，毫无还手之力！仿佛在一夜之间，这些个股从市场众星捧月般的焦点人物，突然变成了甩都甩不脱的稀泥。即使是近期的市场明星——G中粮地，也不例外。那么，强势股们究竟怎么了？其下跌意欲何为？其中藏着怎样的玄机？

    市场的上涨靠什么？人气肯定是最重要的！一旦人气开始退却，必然将从市场的走势中表现出来，比如强势股的下跌，就说明市场的人气开始退却。今年上半年，众多的热门板块和个股，涨幅十分惊人，比如G中黄金、G成大、G汾酒等个股，最大涨幅分别为325%、450%和225%（复权后价格），在短短半年的时间里有如此惊人涨幅，基本上将未来的业绩成长性、大股东资产注入、税收优惠等一系列的利好透支了。此时，大盘又站在1600点之上的高位，而宏观调控的风声越来越紧，这些强势股还能怎么涨？既然短期内涨不动了，那好，只能选择下跌了。

    也许有人会问：是市场的下跌改变了强势股的走势，还是强势股的下跌改变了市场的运行轨迹？想必即使是专业人士，也不好回答这个问题，就像“鸡生蛋还是蛋生鸡”这个问题一样，谁都没有准确的答案。不过，对于强势股暴跌后的走势，专业人士们还是有着较为清晰的判断。

    ■有色股风险依然很高

    有色股是涨幅最大的一个板块，而该板块的走势又受到国际金属价格、汇率、利率等众多因素影响，因此，参与的风险是最高的，而有色股的期货属性，注定了它的走势也像期货市场一样，出现剧烈的波动。

    ■地产股调整后有机会

    A股市场的地产股超过100家，其占各指数的权重也非常大，因此，如果未来市场有能力创出新高的话，地产股肯定将担当这个重任。因此，在回调中关注地产股，特别是优质地产股，将是下半年获利的重要手段。

    ■消费股基本面仍然向好

    以G茅台、G五粮液、大商股份为代表的消费概念股，也是今年行情的一大主流热点，消费升级将是未来A股市场最主要的题材，中国的城市化建设、经济的高速增长，将使得消费不断升级。也许在10年之后回望现在的市场，大商股份、G茅台的股价还只是在脚底下。

近日通信类的东方通信、G大唐急速拉升，G中创、G烽火等纷纷大幅走强，有线网络产业类G海虹、G综艺也表现抢眼，整个科技股有再度雄起态势！为便于大家把握科技股的行情，我们重点从三个子行业入手，拜访各行业知名研究员，用专业的思维帮大家解读它们走强的原因何在？各个子行业的现状如何？支持该板块盘中走强的因素有哪些？　　

3G概念刺激 两大龙头股完全可以介入

　　3G带动作用，从昨天科技股涨幅较大的席位就可以看出来，G烽火、G大唐、G中创都是和3G概念关联性较大的公司，可以预测，下半年科技股的的炒作一定会和3G联系在一起。

　　板块整体上不具备核心竞争力，主要以概念为主，并且在目前股指都不低的情况下，整体爆发的可能性不大。但随着3G的临近，下半年会有不断反应的机会，尤其和3G概念最为相关的G中兴和G中创，两家公司都具有很强的核心竞争力，05年业绩已经步入低谷，06年肯定会出现转折，G中兴是3G受益最大上市公司，是中国通信设备制造业的开拓者。而G中创公司主营网络设备测试，今年上半年收购了竞争对手沃泰丰，这些都将有利于整和资源，提升市场竞争力，完全可以介入。

　　任何行情没有想象空间是涨不起来的，而科技股是最具想象空间的板块。但科技股分类比较零散，单从通信行业来说，目前能够刺激通信行业的政策主要是关于3G行业标准及牌照的发放所带动的市场机遇。从盘面上看，涨幅较大的东方通信是因为股改复牌的原因，而大唐电信随着3G的来临，想象空间很大，集团提出的TD-SCDMA标准将会在我国3G建设中扮演重要角色。总体上，通信板块从价值角度来看并无精彩，但是从成长角度来说，大部分具备成长性。

计算机行业迎来高速发展期

　　　计算机行业分为硬件与软件两大部分。软件行业从05年就开始走出低谷，该板块股价的上扬就是行业景气度出现回升导致的，其原因为：一方面行业的新进入者大为减少，另一方面国内的软件公司向软件外包这一广阔市场积极扩展。软件行业将进入一个至少中期的高速发展期。中国软件外包产业在09年之前将保持年增长50%的高速度发展，目前国内软件外包产业在世界外包产业中所占份额仅千分之四，发展空间相当巨大。高速的发展和广阔的市场理应给予相关公司更高的估值水平。而原来长期的行业萧条导致的价值低估将重新估值。

　　东软股份是国内软件行业龙头，其外包业务是未来行业的主推动力，东软股份在发展外包业务上有其独特的优势，公司具国际良好的知名度、得天独厚的外资股东背景以及人才储备，预计未来公司利润持续增长将高达40％。另外，据研究员透露，东软集团即将以定向增发的方式完成整体上市，这将是刺激股价上涨的又一重要因素。

　　计算机行业在硬件方面，国内整体表现的比较差，需求增长放缓。虽然硬件行业的发展速度比较低，但市场的集中度在增强，部分公司由于成本控制能力较强，同时在新产品领域积极开拓，同样能够取得较好的业绩。

　　像七喜控股，在稳健务实的经营策略下，成本控制的非常出色，其自主品牌的PC增长达到200%，后市值得投资者期待！而G天成则是在新产品领域开拓取得了很大的成绩，使公司有了新的增长点，公司积极向新能源领域开拓，煤化甲醇项目将导致公司未来业绩的大幅增长，是产业横向扩张的典型代表。

电子元器件行业整体发展稳健

　　电子元器件行业整体盈利状况肯定是没有办法和有色金属或消费品行业相比的，从行业的角度考察，其市场需求、产能状况、赢利能力都处在一个相对良好的状态，行业整体发展比较稳健。据某研究员透露，根据他们的研究，电子元器件行业06年中期业绩增长率大概在15%--20%之间。但由于此行业内的各公司业务重点不同，技术与科研能力参差不齐，所以投资者在投资这个行业时必须要做一些基本的研究，比如公司的主营、科研支出、产品及市场的占有率等等。

　　当然，每一个行业头有表现出色的企业，电子元器件更注重公司有没有创新能力，也就是在原有业务的基础上能有新突破的；另一方面就是掌握先进技术的公司，因为技术本身就是行业壁垒，在一定意义上讲就是市场。目前A股市场在这些方面比较突出、具有行业优势的公司主要有：G士兰微、G苏长电和G生益。

数字电视宏观面和微观面有望得到彻底改善

　　基本面方面，进入下半年后数字电视板块整体宏观面和微观面都有望得到彻底的改善，从价值投资的角度看，有线资源的长期价值是显然的，而06年年中业绩报表公布即将成为重要的考核标准，虽然每股收益不一定说马上提高，但下半年经营，数字电视新标准是上市公司半年报中不容回避的披露项目，正所谓观一而知全貌，是驴是马都得出来遛遛了。种种迹象表明，近期大家都在等待机会和契机，预期下半年中国数字电视产业提速，日益成为了该板块个股行情的发动机。万众瞩目的2006年德国足球世界杯也于上周末进入了4强方面的角逐，高清电视公司继续籍此最后机会大打广告牌。目前烟台，青岛，西安，深圳和广州等地都加快了数字电视标准实施的进程和计划，最终都将朝着实现社会效益和经济效益的有机统一的目标进军。长期投资者应该继续抓住现在的机会买进。近期投资策略上依然跟随大机构动向以稳守反攻型为主。综合分析，数字电视板块个股中近期机构操作以稳守反攻型为主，留意该板块06年中报行情所出现的个股机会和风险，重点关注G国安000839，G广媒0000917，G中兴000063等中长线个股。

传媒行业传媒产业化资本市场的"盛宴"

　　中国经济持续高增长务实传媒产业发展基础：广告作为反映行业景气的重要指标，受到市场的高度关注。国家统计局公布了2005年广告业统计数据，05年实现广告额1416.35亿元，实际增长10.02%，虽然宏观调控对房地产广告产生较大影响，但中国经济的持续高增长依然有力促进了企业在广告宣传方面的支出。

　　纸质媒体恢复性增长－区域经济不平衡Vs地域文化：虽然纸质媒体在全球范围内，尤其是经济发达国家的衰退趋势已基本确立，但中国作为世界上最大的发展中国家，区域经济发展的不平衡以及地域文化、社会习惯的差异使得各地的纸质平面媒体处在产业生命周期的不同阶段，部分区域的纸质媒体有望在可预见的5年左右时间里继续保持稳定增长的发展态势。

　　加速市场化－广播电视稳固强势媒体地位：随着广播电视产业市场化程度的进一步深入，行业未来面临着巨大的发展机遇。一方面，政府日益认可体育、娱乐、电影、电视剧等非舆论导向节目制作的市场化发展方向；另一方面，强势媒体通过掌控一些独特资源（如世界杯转播权、F1赛事转播权），并通过多种传输方式（如电视、网络、移动通信），实现资源的综合开发，产业价值得到了最大限度的延伸。中国经济由过去单纯的投资主导型增长方式向消费－投资复合主导增长转变的过程中，品牌建设无疑是其中十分重要的环节，这势必将对广播电视主流媒体的广告经营注入强大的发展动力。

　　投资建议－产业化、区域强势媒体：基于对传媒产业化进程加速的判断，以及以传媒上市公司为代表的资本积极整合行业资源的预期，目前我们重点关注的8家传媒企业均在不同层面上成为市场潜在的投资机会，对于具体品种的取舍在很大程度上取决于资金的投资风格和风险偏好；而对于普遍为投资者诟病的传媒公司的估值问题，我们的观点是，对于一个市场容量处于急剧扩张过程中的行业而言，过分强调短期的估值水平无疑将面临失去由于放松管制而出现爆发性增长的行业投资机会的风险。我们目前在考虑风险、收益因素后的投资排序是：广电网络、中信国安、博瑞传播、歌华有线、新华传媒、东方明珠、电广传媒、中视传媒。

在经过了始于5月上旬的近一个月“暴风雨”洗礼之后，全球股市有望再续持续了三年的牛市行情，这是包括摩根士丹利以及瑞士信贷等多家华尔街投行最新的共识。

　　摩根士丹利世界指数在3周前跌至今年的谷底，如今已反弹6%左右，收复了5月9日以来损失的近一半。东京股市反弹更为明显，日经指数自6月13日以来已升逾9%，但仍较4月的高点低12%。

股市买入信号凸显

　　在其最新的报告中，瑞士信贷和大摩都建议投资人开始增持股票头寸，同时减持现金。瑞士信贷驻伦敦首席全球股票策略师加思韦特表示，在他跟踪的6项全球股市关键指标中，有3项都发出了“买入”信号。首先是大量企业股票回购和现金收购，这些行为将减少市场股票流通量，进而抬高相关股票价格。此外，投资人对于股市的乐观程度已降至了谷底，而这通常都是股市反转的信号。加思韦特尤其建议投资人加码买入瑞穗金融集团等日本金融股，理由是日本预期中的加息可望提升银行盈利。而摩根士丹利则在给客户的报告中指出，欧洲股市目前已经触底，有望在未来一年内超过5月9日的高点。大摩分析师同时表示，不管是已降至谷底的投资情绪，还是其编制的股市时间指标，都已发出了买入信号。

投资热情依旧高涨

　　分析师的乐观预期也绝非盲目。从股市的实际情况来看，尽管经历了高达2万亿美元的市值损失，但全球的投资者购买股票的热情却似乎并未受到影响，这一点可以从上半年飚升的股票筹资额和股市成交量得到验证。

　　更值得一提的是，这其中最大的几宗IPO还是在全球股市大跌的第二季度完成的，而包括中国银行以及巴黎机场在内的规模超10亿美元的巨型IPO就有16宗左右。在新股发行的刺激下，加上屡有大型并购案发生，今年上半年全球股市交投异常活跃。据Dealogic的数据，上半年全球股市交易额达到3610亿美元，同比激增46％。

新兴市场回归理性

　　相比发达市场，分析师对于前期涨幅过大的新兴市场持谨慎态度。瑞士信贷、大摩以及花旗都认为，在新一轮的行情中，诸如时代华纳这样的传统蓝筹企业将是资金追逐的主流，而小盘股和新兴市场则可能回归理性。

　　花旗投资研究公司的首席美国策略师列夫科维奇尤其看好美股，他认为，海外资金回流有望推高美股。列夫科维奇表示，以新兴市场为首的海外股市前期遭受空前损失，这应该会挫伤美国人投资海外股票的热情，进而开始返回本土市场。他表示，去年美国人有1360亿美元投入了股票基金，而其中仅有310亿美元是投向美国本土。

　　鉴于全球利率上调以及经济增长可能过热等因素，分析师也指出，尽管全球股市正在企稳回升的过程中，但对市场前景过分乐观也是不可取的，期待再次出现大幅上涨行情不太现实。